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金融:中报业绩预期稳定 荐5股

发布时间:2019-10-09 14:48:59

金融:中报业绩预期稳定 荐5股 201 -08-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

M1、M2与社融总量增长放缓,资金面较上半年趋紧6月M2与社会融资总量增长放缓,符合宏观调控的预期和稳健货币政策的要求,M2也更趋近于年初确定的1 %的预期增长目标,调控达到一定效果,下一阶段,央行将继续实施稳健的货币政策,预计后续政策相比6月影响将较温和,但方向不变。6月外汇占款减少412.05亿元,环比减少1080.67亿元。预计下半年外汇占款增幅将持续放缓,市场流动性偏紧,货币市场资金利率相对上半年偏高。

盘活存量,新增信贷量或将趋缓6月新增人民币贷款8606亿元,低于去年同期的9200亿元。上半年新增人民币贷款5.08万亿元,同比多增2217亿元。上半年贷款主要投向基础设施行业及服务业,住户消费贷款增速加快,票据贴现及按揭贷款增速放缓。从新增贷款结构看,6月企业贷款占比上升至59.77%。其中短贷大幅增加,占比为74.47%;中长期贷款增量稳定,主要投向基建及服务业;票据出现负增长,为-767亿。从趋势看,盘活存量的指导方针下,预计短期贷款的占比将处于较高水平,全年新增信贷量可能低于年初预期。

投资建议与风险提示行业基本面表现较为稳定,股价大幅下跌后估值存在反弹空间。利率市场化推进方式好于预期,但对同业的监管政策预期仍存。综合以上因素,我们建议对银行股予以适度增持。个股方面,基本面角度,我们长期看好行业龙头民生银行、兴业银行,以及宁波银行;招商银行与事件性驱动较多的平安银行可持续关注。估值角度,看好估值相对较低的浦发银行、北京银行。风险提示:1、监管对表外风险排查引起相关业务收入波动;2、经济增速放缓对银行资产质量形成压力; 、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段波动。

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